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研报:浙商证券:上海钢联:Q3业绩符合预期 寄售量增速加快
发布时间:2019年11月01日 09:56:00

(网经社讯)投资要点:公司2019Q1-3 营收突破810 亿元,同比增长12%2019 年前三季度公司实现营业收入810.83 亿元,较上年同期增长12.44%(其中,公司资讯数据服务收入3.16 亿元,同比增长31.16%);实现归母净利1.43 亿元,同比增长48.20%,扣非净利润1.35 亿元,同比增长38.47%。Q3 单季净利5041万元,同比增长39.04%,保持较快增长。表现符合预期(我们预计2019Q3 归母净利4500-6000 万元),主要是公司钢铁电商业务增长较快和合并隆众石化所致。
钢铁电商板块寄售量增速加快
2019 年前三季度,钢银电商寄售量2500 万吨,同比上涨25.93%;Q3 寄售量1074万吨1074 万吨,同比增长47%,单日寄售交易量峰值达30.40 万吨(10 月份日均年化超过5000 万吨),再创新高。2019 全年有望突破3500 万吨(市占率7%左右),与我们年初预计基本一致(全年3400 万吨)。主要是由于公司加大了对钢银电商的支持力度,携手华瑞银行扩大电商交易。
盈利预测及估值
公司逐步完善大宗商品九大行业布局,通过对产业供应链生态的重构,打造以大数据为基础的新型大宗电商服务商。综合来看,考虑到公司的快速发展,维持增持评级。我们预计2019-2021 年公司归母净利润分别为2.2 亿元、4.0 亿元和5.8 亿元;P/E 分别为47.8 倍/26.9 倍/18.4 倍,继续推荐。
风险提示:产业互联网推进速度缓慢,大宗商品需求大幅萎缩等。

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