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浅析:产业互联网加速整合 并购背后的偶然与必然
发布时间:2020年03月09日 09:20:18

(网经社讯)近期,行业并购重组的消息不断,从行业发展来看,集约化、规模化能够实现降本增效,通过结构调整提升企业竞争力,是企业发展的必经之路。随着产业互联网的发展,竞争加剧,行业进入了新一轮的整合期。不少企业黯然退出,而一些大型头部企业则开启了买买买的模式。快消品产业互联网平台易久批、工业用品电商服务平台震坤行作为细分行业的独角兽企业都在通过一系列的并购来扩充自身的企业规模。尤其在疫情当下,有众多行业人表示,2020年并购或将迎来井喷。

并购重组意欲何为?

华兴资本方面表示,头部企业未来增长势能来自三大方向:精细整合下沉市场、抢滩淘金产业互联网、多元化灵活资本运作。产业互联网逐渐成为一级市场新的关注焦点,资本的马太效应带来产业互联网头部企业的迅猛发展,并购整合也将成为头部企业典型发展扩张的模式。

1.抢占市场规模和扩充品类

在整体市场气氛低迷的状况下,强强联手进行资源整合,抢占市场规模和先机不失为企业发展的一种路径。就易久批与掌上快销的合并事件来说,易久批从酒类电商平台转型综合快消品产业互联网平台,其“全国化、全品类”的战略也就意味着易久批覆盖范围将从全国一二线城市往三四线城市深耕。而掌上快销起步于 2016 年 8 月,是华南最大的快消B2B 企业,在广东福建两省的 13 个城市、30 个县城开展业务,服务 10 万家门店,是区域快消品平台的典型代表。此次并购是头部企业通过并购整合深入区域市场的典型。

而且易久批在此前2018年5月并购休食B2B平台“惠进货”,启动休食品类的战略布局,朝着推进自身平台化战略又迈出了重要一步,交易后仅三个月时间,易久批食品类交易额已呈数倍增长。总体来看,易久批的并购考虑都是围绕“全国化、全品类”战略执行。

美国通过并购重组来扩张规模已经是一种相当成熟的模式,例如固安捷、Sysco等等,企业的成长史也是一部收购史。对于易久批来说,几轮融资间隔都很短,快速发展成为快消品行业的独角兽,而并购也是一个“快“字,为了快速扩张,抢占市场。根据Kantar的数据显示,2018年全球快消品在线销售额占全球杂货销售额的5.1%,未来还有很大的成长空间。易久批近年来强势发展的野心可见一斑。

2.支撑营收和业务转型

而且并购重组的好处不仅仅可以快速扩充市场规模,对于上市企业来说,也是业绩和营收支撑的一次重要机遇,不仅能够在营收和估值上快速体现,甚至将会带来业务模式的转变。

例如卓尔智联收购中农网和化塑汇的股权。从2018年卓尔智联的财报数据可以明显看出,2018年收入达到561亿元,同比增长152.2%。董事会认为收入的大幅增长主要是由于集团于2017年6月完成对中农网收购50.6%股权,截至2018年12月31日止,中农网财务全年业绩均纳入集团合并范围。同时卓尔智联转型产业互联网平台迈进了很大一步,卓尔智联董事长阎志表示,随着2017年公司约30亿元的对价收购中农网之后,目前公司95%以上的营收来自B2B交易平台。同样2020年2月23日,百事宣布收购百草味,也是为了线上市场的增长,意在数字化的探索和转型。

3.吸纳技术和人才

同样在技术和人才资源上,通过并购的方式直接吸纳算是一种简单粗暴的做法,继2019年3月,关于1919和丹露网的合并传言终于落下帷幕,2020年2月,1919董事长杨陵江对外宣布:“1919旗下的隔壁仓库业务已与丹露网完成整合,即将在线上线下布局国内最大的B端供应链平台。从去年底到现在,已经开业735家加盟店。原丹露网核心创始成员、曾担任过丹露网CEO的彭勇任职1919隔壁仓库总经理。“丹露网于2015年5月正式上线,2018年GMV曾高达270亿元,是当时酒业最大的B端供应链平台。但是2018年之后一直处于亏损状态,因为业务模式不聚焦,资金链断裂。其在管理系统方面投入了大量的精力,这份经验和技术若随着平台消散无疑是可惜的,1919将原有的B2B业务与丹露网进行整合,意欲打造强劲的竞争优势打开B端市场。

并购后遗症不容小觑

如果说疫情对中小企业产生的压力导致行业加速整合是一种偶然的机遇,那么并购重组背后的整合逻辑是企业发展的必经之路。

但是并购不仅仅是两家企业业绩合并,更多是业务长期整合的过程,虽然并购带来的好处诸多,但是行业并不缺少因为盲目并购被拖累的事件,利益的冲突往往会留下许多后遗症。并购便意味着投入大量的资金和业绩承诺,适当的并购是利大于弊,但是一旦业绩无法实现承诺,带来的估值崩塌风险难以想象。尤其受疫情影响,在资金紧张的当下,警惕冲动融资盲目并购,或许将是未来业绩滑坡的隐藏炸弹。

华兴资本董事总经理、并购组负责人孙强曾表示,产业互联网深入发展,商业模式驱动向技术模式驱动转型等底层驱动力变化,投资的节奏和审美也在发生变化。消费互联网时代通过资本投入在短时间内做大规模占领市场,在行业格局明朗时通过“合并同类”的方式合并前两名实现资本退出、消灭竞争成本的模式,在产业互联网时代已经不再适用,需要花更多精力思考整合逻辑与协同分析。(来源:托比网 编选:网经社)

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